经过多年探索，招商局集团的金融板块已经实现了“4+N”业务布局，打造成为全牌照、全生命周期的综合金融服务平台。成立于1998年7月的博时基金管理有限公司是招商局集团下属公募基金，也是目前国内管理规模最大的基金公司之一。作为招商局财富管理板块的重要一员，博时基金近五年实现了资产管理总规模从千亿级向万亿级的飞跃。截至2020年9月末，博时基金管理资产总规模逾12159亿元人民币，加总两家子公司规模，博时实现综合资产管理总规模近1.4万亿，核心公募规模、养老金业务规模、专户业务规模均处于行业第一梯队。

从2015到2020年：五年涅槃向上生长

回顾过去五年，博时在困境中保持了战略定力，坚持夯实基础、抢抓机遇、领先发展，把握住几次关键发展机会实现业务重大突破，从而迅速提升了公司规模排名，重塑了公司品牌形象和行业地位。

一是输出债券管理能力。从2015年下半年开始，博时基金率先抓住并积极对接银行需求，为银行提供债券主动管理服务，依靠长期固定收益投资能力和团队实力，一举奠定了博时基金在固收投资和市场占有率方面的优势。海通数据显示，截止到2020年6月末，博时基金公募债券基金总规模超过2600亿，排在行业第1位。

二是发展互联网金融业务。2017年开始，在存金宝合作基础上，博时基金抓住余额宝快速发展的契机，迅速扩大了互联网货币基金的管理规模。目前博时在蚂蚁金服保有总规模近2000亿元，存量用户近5000万，户均规模约4000元。当前，博时正围绕“两全两低”（全产品线服务、全过程陪伴、低转换时延、低交易成本），在APP、互联网、直销银行、券商互联网四个方面一起发力，全面提升客户体验，加快互联网布局和发展，打造平台、产品、场景三位一体互联网服务平台。

三是发展绝对收益投资。资管新规下，资管行业净值化转型的趋势越来越明显，面对传统银行理财、信托等几十万亿刚兑产品向净值化、标准化、绝对收益风格产品的转型配置需求，博时基金抢先加强绝对收益投资能力建设和产品布局，以力争在这个万亿级别市场取得领先。目前已有部分拳头产品处于市场领先的水平。

四是业务结构日趋均衡。博时基金权益、固收、指数、货币、另类投资、海外等方向，按照“全能型”的基本思路，着力弥补业务结构中的短板，在ETF、国企改革、养老金、委外管理等业务方向进行了均衡布局。特别是，针对博时基金实际情况，弥补了科技和成长、数字经济赛道上的相对不足。业务结构的均衡，为博时基金适应不同市场和不同客群的业务发展创造了条件。

博时还形成了完整的产品服务体系，涵盖股票型、债券型、混合型、商品型、QDII型等各类资产类别，包括从低风险到高风险、从主动管理到被动管理、从国内到海外等不同基金产品类型，服务机构、传统银行渠道个人、互联网渠道、直销等广大客户群体，客户总数量超过1.2亿人。

投研改革：平台一体化，大幅提升投研效率

对于资管机构而言，投研能力是核心竞争力，是未来实现行业领先的关键。五年中，博时苦练内功，持之以恒打造投研能力。

首当其冲的是狠抓权益投资能力的建设。一是抓研究，以投研一体为抓手，结合产业改革升级的方向，将研究分为TMT及新能源、大健康、消费、数字经济、高端装备、周期、国际几个大的投研小组，投资研究紧密结合，彻底解决“研究投资两张皮”以及基本面和估值研究脱节的问题。二是抓机制，打造投研条线“互联、互通、互信、互促”的投研“四互”机制，发挥投委会的灵魂指导作用。三是抓队伍，稳住队伍，树立信心，培养人才，完善激励考核机制。四是抓优势，着力打造博时基金在代表中国经济竞争力和代表经济转型升级、科技创新方向的两类核心资产上的投资优势。

在固收投资上，博时更不断巩固优势，并力争在各个细分固收资产领域都取得领先地位，大力发展固收指数投资，推进跨市场国开债ETF的创新。为满足绝对收益产品和养老产品的未来巨大市场需求，以过往年金投资经验为基础，大力建设大类资产配置和绝对收益的投资能力，形成一套相应的投资决策流程和系统。

博时投研一体化改革强化基金经理负责制，形成投研全员深度参与的工作机制，打通权益内部各风格小组、权益个股研究和固收信用研究、主动和被动投资的协同机制，发挥投研平台的整体效能，大幅提升了投研效率。

目前投研改革已初步取得了阶段性成果。在权益投资领域，研究对投资的支持大幅提升，投研小组的成果输出已在公司主动权益管理中起到主导作用。价值风格仍占主体地位（总规模在千亿级别），同时涌现出一批业绩优秀、风格鲜明的基金，在科技成长、大健康、新能源、消费升级和高端装备等重点领域，逐步建立起投研优势，一批投研中坚骨干正在成长成熟，风格业绩逐步稳定。在固收领域，固收整体业绩均处在对标同业的优秀水平。

客户为先：围绕客户需求打造核心客群

一是拓展客群。2016-2017年，以债券业务为抓手，博时基金抓住机会拓展服务了一大批核心机构客户。同时，对保险机构、财务公司、企业客户等，提供优质的资产管理服务。目前，博时基金还积极拓展银行理财、信托等新的客群，探索新的合作模式。以存金宝和互联网货币、财富号为抓手，博时与主要互联网渠道、直销银行建立了密切合作关系，在互联网运营和客户服务上，保持行业领先。

二是深耕零售。持续围绕“服务、布局、培育、品牌”四个方面，博时基金努力实现渠道品牌和粘性上台阶，战斗力逐年恢复提升。

三是健全产品线。在权益、固收、绝对收益、量化等方向，博时基金以市场为导向，持续创新，发展主动管理、指数工具、指数增强产品线，全面服务客户各类投资需求。

随着资管行业生态不断丰富，竞争愈发激烈。博时基金将找准自身定位，逐步建立完善全面服务客户能力的核心优势。目前博时基金已经形成类别齐全、风格鲜明、业绩优秀的产品线和投资策略，包括绝对收益、相对收益等配置工具，涵盖国内和境外的不同资产，全方位满足各种类型客户的投资需求。

在机构端，博时基金的核心客户包括各类型银行金融机构、和非银金融机构，以及数百家央企集团、地方国企及上市公司；养老金方面，受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金、职业年金及特定专户；互联网渠道方面，和蚂蚁、腾讯、京东、苏宁等互联网平台建立了合作关系；零售端，拥有传统银行零售端客户2600万，互联网渠道客户8200万。

科技赋能：加快从信息化向数字化转型  创新中坚持稳中求进

近年来，博时持续加快业务数字化转型。

一方面持续加大科技投入，加快从信息化向数字化转型，加快技术与商业模式的融合。目前，围绕智能投研、智能投顾、智能风控、智能服务四个方向，博时新一代投资决策系统、大类资产配置系统、风控数据中心、智能运营监测系统、APP、客服机器人等一系列与业务深度融合的系统已逐步开发上线，数字化能力明显增强。

另一方面，博时基金大力加强与主要互联网渠道、网上直销银行的合作，并朝着“低成本、低延时、全品种、全服务”的线上资产配置服务目标，打造平台、产品、场景三位一体互联网服务平台，进一步提升客户体验。

与此同时，在创新求变的发展过程中，博时基金也始终谨守合规底线，不断加强合规风险管控。博时基金深刻理解全球经济低增长、高波动的特征，全面严格落实各项法规要求，切实防范市场风险、流动性风险、信用风险等各项风险，建立了制度、技术、执行三重保障的内部控制体系，实施董事会和公司两级风险管理委员会的风险管理组织架构，执行主动式、全流程、信息化的风控管理机制，不断优化完善合规风控的制度、流程和系统，提升合规风控能力，有力保障了公司各项业务合规平稳发展。

拥抱变化：向一流水平资管公司目标迈进

从中长期来看，在大资管行业变革的时代背景之下，公募基金行业面临巨大发展机遇，也将直面新的竞争挑战。巨大的发展机遇来自于对公募基金的巨大配置需求。首先，中国居民的财富增长必然产生快速增长的财富管理需求。其次，资管新规下，非标资产比例压降，资管产品净值化转型，银行理财、保险资管、信托等产生了大量标准化、净值型的公募基金产品配置需求。第三，伴随人口老龄化，中国居民的养老资金配置公募基金需求可能出现爆发式增长。第四，全球低利率甚至负利率环境下，外资配置中国资产需求大幅上升。最后，低利率环境下，权益资产的配置价值提升，资本市场改革提升活力和韧性，更进一步增强权益资产的配置价值，这些对于长期深耕基本面投研，在权益投资领域具备体制、人才、经验、文化优势的公募基金而言，是难得的发展机遇。

公募基金也面临激烈的市场和竞争挑战。首先是竞争格局头部化。从海外资管行业发展历程来看，头部机构往往能够利用相对优势构建“强者恒强”的市场竞争格局，从国内2020年爆款基金频出的现象也可以看出，行业资源在加速向头部企业集中，头部机构的红利越来越明显，竞争越来越激烈；其次是业务形态数字化。数字化在给资管公司带来“脱胎换骨”转变的同时，也带来前所未有的挑战，这个挑战不在数据、算力和算法，而在于人。如何培养数字化思维、如何推动数字化能力建设、如何打造数字化生态，决定了数字化转型的成效；再次是人才竞争常态化。公募基金行业是典型的轻资产行业，人力资本是公司最重要的资产。伴随规模的迅速增长，公募行业也正面临着人才队伍供给不足、结构不尽合理、缺乏必要稳定性等一系列问题；第四是公募产品风格化。今后，只有风格清晰、特色鲜明的基金产品才能脱颖而出，让客户识别并作为风格鲜明的资产购买配置。

博时基金认为，在资产管理的大时代，顺应大资管竞合新格局、坚持价值投资和立足资产配置是三个重要方向。资产管理能力、产品设计能力、风险管理能力、品牌声誉价值、金融科技运用能力等因素，将会成为各家资管机构比拼的核心。因此，面对机遇和挑战，公募基金公司需要进一步提升核心竞争力，紧扣投资者多样化的财富管理需求，主动承担起回报投资者的责任，引领长期投资、价值投资的理念和文化，发挥好公募基金组合管理和资产配置的专业优势；同时，做好客户陪伴，建立知识分享体系，利用金融科技，拓展投资者教育新领域，提供投资顾问服务，与投资者做更深入互动，为其带来更好的投资体验和价值回报。

博时基金董事长江向阳表示，在中国经济转型升级和资本市场大力发展的背景下，资管行业面临着巨大的机遇，也承担着光荣的使命。特别是博时基金作为公募老五家之一，更应该充分融入中国经济转型和资本市场发展的历史洪流，拥抱变化，布局优质赛道，坚持价值投资，以更好的投资和服务满足客户需求，服务中国经济转型，服务国资国企改革，实现自身更好的发展。（博时基金管理有限公司）