中国石化整合镇海炼化

　　日前，中国石油化工股份有限公司与中国石化镇海炼油化工股份有限公司分别召开董事会会议，审议批准了中国石化吸收合并镇海炼化的相关事宜。

　　据了解，镇海炼化董事会同意向其股东提呈一项建议，由中国石化通过宁波甬联（中国石化专为收购而成立的全资子公司）以吸收合并方式整合镇海炼化。此次收购还需经镇海炼化股东大会及独立股东大会批准，并需经过境内外监管机构的批准。

　　中国石化于海外上市时曾表示，将择机整合境内外上市子公司。此次整合符合中国石化发展的目标。从长期看，整合将对提高中国石化的盈利能力产生正面影响，提升公司股东价值，符合中国石化全体股东的利益。

　　中国石化称，整合主要是出于以下战略考虑：首先，完善价值链。本次整合将使镇海炼化业务充分融入中国石化一体化价值链中，完善中国石化的一体化业务结构。第二，实现整合效益。提高镇海炼化的抗风险能力，并可在资金、投资、品牌、资源、销售网络等诸多方面实现整合效应。第三，消除关联交易和同业竞争。第四，减少管理层次，提高管理效率。

　　分析人士认为，此次收购，定价合理，将有利于实现双方股东的双赢。对中国石化股东而言，按照2004年数据计算，合并对价隐含的交易倍数基本处于合理水平，并且中国石化相信，本次交易将对中国石化的盈利能力产生正面影响。从长期来看，合并后产生的协调效应将增加中国石化的股东价值。同时，整合为镇海炼化的流通股东提供了合理的变现机会。